Die Liquidität unabhängiger Elektrofahrzeughersteller rückt in den Fokus, da sich wichtige OEM-Partnerschaften und Wachstumspfade festigen

Große Automobilhersteller kündigen ein Joint Venture für ein Ladenetzwerk für historische Elektrofahrzeuge (EV) an. Tesla kündigt konkrete Pläne zur Erweiterung seines Berliner Werks andas größte Automobilwerk Europas zu werden.Der Umsatz mit dem Bestand an Elektrofahrzeugen bleibt bei den Händlern deutlich hinter dem Gegenstück mit Verbrennungsmotoren (ICE) zurück.Dies deutet auf eine Verlangsamung der Verkaufsnachfrage nach Elektrofahrzeugen hin.

In den TransaktionsnachrichtenMagna International arbeitet mit Onsemi zusammenseine Halbleiterversorgung für die kommenden Jahre zu sichern.Nissan investiert in Renaults Elektroauto-Spinoff Ampere.seine EV-Präsenz in Europa auszubauen.Foxconn investiert in die Achseinheit des ZF-Konzerns,auf der Suche nach alternativen Möglichkeiten in der Automobil- und Lieferkettenbranche.

In regulatorischen Nachrichten,Shawn Fain, Präsident der United Auto Workers (UAW), traf sich mit Präsident Joe BidenBereitstellung aktueller Informationen zu den Tarifverhandlungen der Gewerkschaft.Die National Highway Traffic Safety Administration (NHTSA) kündigte eine neue Sonderuntersuchung zu einem tödlichen Tesla-Unfall aus dem Jahr 2018 an.wo der Verdacht besteht, dass die selbstfahrende Technologie des Unternehmens im Einsatz war.Ein Fiat-Chrysler-Ingenieur bekannte sich der Vorwürfe schuldig, gegenüber den Aufsichtsbehörden falsche Angaben gemacht zu habenim Hinblick auf die Emissionskontrollsysteme des Unternehmens für Dieselmotoren.

Weitere Juli-Einblicke finden Sie unten.

Laut AutoForecast Solutions (AFS) überstieg der weltweite Mangel an Halbleitern die Zahl von 1,45 Millionen Fahrzeugen, die in diesem Jahr aus den Produktionsplänen der Automobilhersteller gestrichen wurden. AFS geht nun davon aus, dass im Jahr 2023 etwa 2,5 Millionen Fahrzeuge wegen Chipmangels aus den Produktionsplänen gestrichen werden, eine Verbesserung gegenüber der vorherigen Prognose von 2,6 Millionen. Der Mangel trug zu Produktionskürzungen von 4,38 Millionen Fahrzeugen bzw. 10,56 Millionen Fahrzeugen in den Jahren 2022 und 2021 bei.

Der Lagerbestand im Juni endete bei 1,91 Millionen Einheiten, ein leichter Anstieg gegenüber dem Vormonat. Die Tagesmenge (Days' Supply, DS) schloss bei 40, etwa 8 Prozent unter dem Fünfjahresdurchschnitt und einer leichten Verbesserung in den letzten Monaten.

Eine aktuelle Studie von Cox Automotive ergab, dass Elektrofahrzeuge trotz erheblicher finanzieller Anreize für den Kauf von Elektrofahrzeugen fast doppelt so lange auf den Parkplätzen der Händler stehen wie Fahrzeuge mit Verbrennungsmotor. Im zweiten Quartal 2023 dauerte der Verkauf von Elektrofahrzeugen durchschnittlich 92 Tage, verglichen mit 54 Tagen bei Fahrzeugen mit Verbrennungsmotor. Die in der Studie untersuchten Händler waren sich einig, dass die zunehmende Wahlmöglichkeit bei Elektrofahrzeugmodellen und die hohen Preise zu einer Verlangsamung der Durchverkaufsnachfrage führen. Die Studie ergab auch, dass der Bestand an Elektrofahrzeugen im Vergleich zum Vorjahr um 350 Prozent gestiegen ist und auf mehrere Preissenkungen bei Elektrofahrzeugen durch Ford zurückzuführen ist (insbesondere bei den Modellen Mach E und Lightning).

Im Juni stiegen die US-Leichtfahrzeugverkäufe im Jahresvergleich um etwa 20 Prozent und übertrafen damit die Konsensschätzungen von Bloomberg. Der Fahrzeugmix bleibt weiterhin in der Nähe von Rekordniveaus und tendiert zu großen Fahrzeugen, da die durchschnittlichen Transaktionspreise im Vergleich zu dieser Zeit im letzten Jahr stabil, aber erhöht bleiben. Die Erwartungen für das Gesamtjahr 2023 bleiben aufgrund kontinuierlich wachsender Produktionskürzungen und eines zunehmend instabilen kurzfristigen makroökonomischen Umfelds moderat, die Anzeichen deuten jedoch weiterhin auf eine steilere Erholung im Jahr 2024 hin.

Während große Automobilhersteller ihre Bemühungen verstärken, die Produktion und den Verkauf von Elektrofahrzeugen zu steigern, haben unabhängige und „Startup“-Hersteller von Elektrofahrzeugen gemischte Ergebnisse erzielt. Während Tesla als große Erfolgsgeschichte unter den unabhängigen Elektrofahrzeugherstellern hervorsticht, haben andere Unternehmen wie Rivian, Fisker und Lucid Motors öffentlich mit Liquiditätsproblemen zu kämpfen, während sie gleichzeitig ihre Produktionskapazitäten verbesserten und ihre Umsätze steigerten. In den letzten Monaten hat jeder dieser unabhängigen Elektrofahrzeughersteller Pläne angekündigt, insgesamt 5 Milliarden US-Dollar aufzubringen.

Während das Wachstum des Betriebskapitals ein durchgängiges Thema in den Plänen jedes Automobilherstellers für die Mittelbeschaffung ist, erfolgen die Ankündigungen vor dem Hintergrund steigender Betriebsverluste und begrenzter Liquiditätsreserven für jeden Hersteller. Die Liquidität der Hersteller von Elektrofahrzeugen steht nach dem Insolvenzantrag von Lordstown Motors gemäß Kapitel 11 besonders intensiv auf der Prüfung.

Seit 2009 hat das Trio aus Rivian, Lucid Motors und Fisker zusammen 37 Milliarden US-Dollar auf privaten und öffentlichen Märkten eingesammelt. Mehr als 99 Prozent dieser Mittel wurden nach dem zweiten Quartal 2018 aufgebracht. Das für den breiteren Elektrofahrzeugmarkt bereitgestellte Kapital ist in den letzten Quartalen stetig gewachsen und wird sich voraussichtlich nicht verlangsamen. (Siehe unsere vorherige Analyse der Kapitalzusagen für die Entwicklung von ElektrofahrzeugenHier.)

In jüngster Zeit haben schwierige makroökonomische Bedingungen und ein instabiler Verbrauchermarkt die Ergebnisse und Cashflows unabhängiger Elektrofahrzeughersteller ins Rampenlicht gerückt. Während jeder Hersteller das Wachstum des Betriebskapitals als Hauptverwendungszweck der neu eingeworbenen Mittel anführt, zeichnen Kürzungen der Produktionsprognosen und erhöhte Zusagen für Marketinggelder ein eher pessimistisches Bild für unabhängige Elektrofahrzeughersteller.

Der Preisdruck Anfang 2023 durch große Elektrofahrzeughersteller – allen voran Ford und Tesla – hat die wachsenden unabhängigen Elektrofahrzeughersteller besonders hart getroffen. Rivian hat im Februar 2023 aufgrund des Preisdrucks 6 Prozent seiner Stellen abgebaut, nachdem es im Juli 2022 einen ähnlichen Prozentsatz seiner Belegschaft abgebaut hatte.

Preisdruck, Entlassungen und Produktionskürzungen haben dazu geführt, dass die Aktienkurse unabhängiger Elektrofahrzeughersteller in den letzten zwölf Monaten von ihren jeweiligen Allzeithochs abstürzten. Rivian, Lucid und Fisker haben in den letzten vier Monaten alle Rekordtiefstwerte bei der Marktkapitalisierung erreicht. Während die allgemeinen makroökonomischen Bedingungen den Aktienkursanstiegen nicht förderlich waren, haben die zunehmende Skepsis und die sehr öffentlichen Auseinandersetzungen besonderen Druck auf die unabhängigen Hersteller von Elektrofahrzeugen ausgeübt.

Ein besonders krasses Beispiel ist die Marktkapitalisierung von Rivian, die von einem Allzeithoch von mehr als 153 Milliarden US-Dollar um fast 93 Prozent zurückging. Allerdings waren die Nachrichten in den letzten Wochen nicht nur schlecht. Seit dem Erreichen seines Allzeittiefs im April hat sich der Aktienkurs von Rivian mehr als verdoppelt, nachdem bekannt wurde, dass die Lieferungen die Schätzungen übertrafen, die Ziele für das Gesamtjahr bestätigt wurden und der Zugang zum Ladenetz von Tesla angekündigt wurde.

Während Rivian, Lucid und Fisker aufgrund ihrer bestätigten Gesamtjahresziele für Produktion und Lieferungen kurzfristig optimistisch sind, bestehen weiterhin Fragen zu den Cash-Burn-Raten und der längerfristigen Liquidität. Rivian verzeichnete seit dem zweiten Quartal 2021 in jedem Quartal einen negativen Cashflow von 1 Milliarde US-Dollar oder mehr (einschließlich insgesamt 6,3 Milliarden US-Dollar für das Gesamtjahr 2022), und Konsensprognosen gehen davon aus, dass sich dieser Trend bis Ende 2024 fortsetzt. Ohne zusätzliche Mittelbeschaffung würde das Unternehmen bestehen bleiben bis Ende 2025 kein Bargeld mehr haben.

Obwohl Lucid weitgehend vom Public Investment Fund Saudi-Arabiens unterstützt wird, sieht es sich mit ähnlichen Bedenken konfrontiert. Das Unternehmen beendete das erste Quartal 2023 mit einem Barbestand von fast 3 Milliarden US-Dollar (und sammelte im zweiten Quartal weitere 3 Milliarden US-Dollar ein). Aber wie Rivian hat das Unternehmen in den letzten Quartalen fast eine Milliarde US-Dollar an Barmitteln pro Quartal verbrannt.

Angesichts des Insolvenzantrags von Lordstown Motors nach Kapitel 11 Ende Juni sind die Bedenken hinsichtlich der Liquiditätsengpässe besonders ausgeprägt. Während sich die Situation des Unternehmens durch den anhaltenden Streit mit Foxconn über den Verkauf einer seiner Fabriken verschärfte, beeinträchtigten Liquiditätsbedenken die Geschäftsfähigkeit des Unternehmens.

Magna International hat eine 10-Jahres-Vereinbarung mit dem Siliziumkarbid-Mikrochiphersteller Onsemi bekannt gegeben. Nissan wird im Rahmen der neuen Bedingungen der langjährigen Allianz mehr als 600 Millionen US-Dollar in den Elektro-Ableger Ampere von Renault investieren. Foxconn übernimmt 50 Prozent der Achsmontagesparte des ZF-Konzerns.

Weitere Einzelheiten zu kürzlich angekündigten Transaktionen finden Sie weiter unten.

Besuch im Weißen Haus der UAW: UAW-Präsident Shawn Fain traf sich Anfang des Monats mit Präsident Joe Biden, um den Stand der Arbeitsvertragsgespräche mit Autoherstellern zu besprechen. Das Treffen findet statt, da Fain insbesondere die Wiederwahlkampagne von Präsident Biden nicht unterstützt und bestimmte von der Regierung vorangetriebene Elektroauto-Richtlinien öffentlich kritisiert hat.

NHTSA eröffnet neue Tesla-Sonde: Die NHTSA kündigte eine Sonderuntersuchung zu einem tödlichen Unfall im Jahr 2018 in Kalifornien mit einem Tesla Model 3 an, bei dem vermutlich fortschrittliche Fahrerassistenzprogramme im Einsatz waren. Seit 2016 hat die NHTSA mehr als drei Dutzend Sonderermittlungen zu tödlichen Tesla-Unfällen eingeleitet, bei denen Berichten zufolge Fahrerassistenzprogramme zum Einsatz kamen.

Stellantis-Diesel-Emissionssonde: Ein Fiat-Chrysler-Ingenieur, der beschuldigt wurde, gegenüber US-Aufsichtsbehörden falsche Angaben zu Emissionskontrollsystemen für Dieselmotoren gemacht zu haben, bekannte sich Anfang des Monats einer Straftat schuldig. Das Schuldeingeständnis steht im Einklang mit einer früheren Verurteilung von Fiat Chrysler (jetzt Teil von Stellantis) wegen Betrugs gegenüber der EPA und Kunden. Fiat Chrysler hat bereits mehr als 300 Millionen US-Dollar an Strafen wegen Bemühungen zur Umgehung von Emissionsvorschriften gezahlt.

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